34岁华人刘月婷成新西兰女首富，净资产超30亿元

中新网北京(běijīng)6月12日电(rìdiàn)(记者 左宇坤)“2024年也是‘毛绒绒的一年’。”

泡泡玛特发布的(de)2024年年报中，泡泡玛特董事长兼CEO王宁在董事长致辞中用了个可爱的词语形容过去一年(yīnián)。

这一年，泡泡玛特(mǎtè)集团收入130.4亿元，同比(tóngbǐ)增长(zēngzhǎng)106.9%；经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%，突破公司历史新高。

但这不是(búshì)终点。据福布斯实时富豪榜，王宁6月11日的最新身家已增加至224亿美元，跻身全球富豪榜前(qián)100名。

“毛绒绒”的故事镀上财富的金边。在王宁塑造泡泡玛特的同时，这个新(xīn)消费时代也在成就泡泡玛特和(hé)王宁。

泡泡玛特董事长兼CEO王宁。图片(túpiàn)来源：泡泡玛特官网

凌晨3点的洛杉矶比弗利中心外，排满(páimǎn)了上百位年轻人。他们等待购买(gòumǎi)的并(bìng)不是传统潮牌，而是一款来自中国的丑萌小怪兽——Labubu。

“追我(wǒ)的人从这排到法国，原来说的是Labubu。”类似火热的场景还出现不同国家的诸多城市，手里捧(pěng)着Labubu玩偶的年轻人对着镜头激动(jīdòng)地表示：“它真的太可爱了！”

“北欧精灵+恶魔尖牙+毛绒触感”的矛盾结合(jiéhé)，Labubu成为顶流首先得益于其反差魅力。这种看上去(kànshàngqù)有点“怪”又带点“丧”的精灵古怪感，打破(dǎpò)了常规意义上对(duì)萌系玩偶的印象，契合当下年轻人对个性与陪伴的双重渴求。

工艺也是这款玩偶的亮点。王宁曾提到，Labubu成功的核心是泡泡玛特开创的搪胶(tángjiāo)毛绒(máoróng)品类。他解释称，做搪胶毛绒是因为用毛绒做出来的脸(liǎn)容易变形，希望试着做一些潮玩加毛绒结合的工艺创新。

当然(dāngrán)，除了产品本身，限量铺货的营销策略、明星效应的时尚破圈、社交媒体的用户二创，都对这一(yī)兼具情感投射与社群认同的当代潮流文化符号诞生(dànshēng)贡献了不小力量。

但不同于很多人对Labubu“一夜爆红”的(de)印象，这只小精灵的顶流之路称得上“十年磨一剑”。Labubu隶属(lìshǔ)的THE MONSTERS精灵天团系列诞生(dànshēng)于2015年，泡泡玛特在2019年签下(qiānxià)这一系列IP后并未(bìngwèi)大火。直到2024年，该系列收入首次突破30亿元，同比增长726.6%。

这种对“横空出世”的(de)误解，同样发生在王宁身上。

图片来源：微博@POPMART泡泡(pàopào)玛特

潮玩界的“唱片公司(gōngsī)”

“外界老觉得我们(wǒmen)是一家新公司，但我们今年(nián)都(dōu)成立15年了，Labubu今年10年，这是很长的时间，比大家想象的都长。”每当被问及Labubu怎么突然火了，王宁总是有些无奈。

15年前的2010年，互联网文化(wénhuà)正经历从PC端向移动端的过渡。iPhone4领衔智能手机革命，微博超越博客(bókè)热度(rèdù)爆发，互联网独角兽相继成立但线上购物尚未崛起，二手交易平台在(zài)实体经济中的雏形——格子铺风头仍在。

格子铺正是王宁创业的起点。大学毕业离开郑州后，王宁只身一人到北京，虽有过一年的短暂职场经历(jīnglì)，但还是希望能做出自己的事业。凭借大学时期经营格子铺积累的资金和经验，王宁在北京开设(kāishè)了第一家泡泡玛特门店，开启了成为(chéngwéi)“年轻人的茅台”之路(lù)。

最初，泡泡玛特还是依靠批发(pīfā)转卖赚取(zhuànqǔ)差价的潮流杂货铺。出于电商冲击等原因，泡泡玛特的转型开始于2014年代理日本爆款(bàokuǎn)IP“Sonny Angel”。不到(búdào)两年，这款产品便贡献了公司近三分之一的营收。

好景不长，双方理念冲突愈现，日方不断收缩泡泡玛特的代理权，受制于人的局面也倒逼王宁认识(rènshí)到独家(dújiā)IP的重要性。2016年，王宁签下IP“Molly”的独家授权，这个嘟着(dūzhe)嘴唇、有着湖蓝色大眼睛的小女孩成为泡泡玛特的第一个(dìyígè)独立IP。

此后(cǐhòu)，泡泡玛特的商业模式逐渐成熟：签约具有潜力的原创设计，获取IP授权，再基于市场趋势及(jí)粉丝喜好完善设计。泡泡玛特也从单纯的渠道和贸易商(màoyìshāng)，发展成为拥有(yōngyǒu)核心IP资产和成熟供应链体系的品牌运营商。

泡泡玛特强调，以(yǐ)IP运营为核心始终是发展的驱动力。王宁将(jiāng)这种方式(fāngshì)类比为“唱片公司”：找到音乐家，将音乐刻录下来，卖到世界各地去，实现真正的规模化和商业化。

找到(zhǎodào)问题的“第三选择”

“尊重时间，尊重经营。”王宁自创业之初就提出了(le)这(zhè)八个字，此后一直贴在公司墙上。从一百多人到现在的几千人，基本公司所有人都知道这句(zhèjù)话。

十几年的(de)时间里，对泡泡(pàopào)玛特的不解和质疑声从未消弭。上市之际，很多人对泡泡玛特的商业逻辑不理解，尤其在2022年，潮玩行业(hángyè)增长疲软、海外扩张受阻，泡泡玛特上半年业绩首度负增长，股价(gǔjià)持续下跌，市值更是一度缩水超千亿港元，被戏谑为“泡沫玛特”。

王宁(wángníng)曾分享对《道德经》中“道生一，一生二，二生三，三生(sānshēng)万物”的理解，解读其为突破对立的方法论：在分歧、摩擦、对立出现时，与其钻(zuān)到“一”与“二”的牛角尖里，不如尝试找到(zhǎodào)“三”，更开阔地思考问题。

这种转弯的思维引领王宁找到另一条路。当代理(dàilǐ)模式遇阻时转向自研(zìyán)，当本土市场饱和时开拓全球。泡泡玛特2023年继续在海外攻城略地，向东南亚市场求增量、向欧美市场求品牌(pǐnpái)力，新(xīn)进入了法国、马来西亚、泰国以及荷兰市场。

有人(yǒurén)问过王宁，当下会给自己设置一个什么样的新OKR，他回答：“希望是有一天成为世界的泡泡玛特(mǎtè)。”

2023年(nián)，泡泡玛特的海外营收(yíngshōu)已达10.66亿元。2024年度业绩发布会上，管理层表示今年海外可以保持(bǎochí)超100%的增长，成为集团核心业务的推动力，有信心海外销售突破百亿。

图为(túwèi)参会嘉宾在泡泡玛特城市乐园展台参观(cānguān)。中新社记者 易海菲 摄

“任何一家企业，不管是做AI还是开(kāi)饺子馆，其实到最后都是柴米油盐酱醋茶的细节，都是管人、管事、管钱。”王宁说，我们(wǒmen)在最早期就告诉大家(dàjiā)要慢下来。

2024年，泡泡玛特业绩迎来爆发性增长，市值重回千亿港元。但(dàn)(dàn)这时王宁却表示“当(dāng)好消息满天飞的时候，更应该关注坏消息。”具体而言，高速增长的数字是好看的，但具体到某个区域、某家店做得到底好不好，是不能(bùnéng)被掩盖和忽视的。

当潮玩行业从野蛮生长转向精耕细作(jīnggēngxìzuò)，泡泡玛特还有哪些不能被(bèi)掩盖和忽视的问题？

表面上看，“买货难”的供应链挑战近在眼前。一系列缺货、停售的行为导致部分消费者(xiāofèizhě)体验感受损。同时，山寨品充斥市场(shìchǎng)，社交媒体“晒假比丑”渐成风潮，都是对(duì)品牌价值与正品市场的持续侵蚀。

饱受争议的还有盲盒依赖与信任危机(xìnrènwēijī)。盲盒本质上还是概率(gàilǜ)游戏的变体，Labubu隐藏款在二手市场溢价(yìjià)超30倍，全球唯一一只的薄荷(bòhé)色LABUBU在永乐2025春季拍卖会上拍出108万元，“赌徒心理”刺激多巴胺分泌之余难免招致风险。

IP焦虑与文化贫血也是(shì)问题所在。如同Labubu蛰伏多年才借明星效应爆发，爆款IP孵化偶然性依然很大，和其曾对(duì)标的迪士尼“电影(diànyǐng)-乐园(lèyuán)-衍生品”的叙事矩阵相比，泡泡玛特的情感内核和文化纵深仍显单薄。

如何持续优化供给、捍卫品牌价值(pǐnpáijiàzhí)，并在热度浪潮中沉淀下真正持久的情感(qínggǎn)连接与文化符号，或许王宁自己也在寻找答案。

就像永远带着神秘微笑的Labubu，仿佛在说(shuō)：“下一个盲盒(mánghé)，才是惊喜。”